Geldanlage & Börse
Tracking-Differenz
Definition
Die Tracking-Differenz misst, wie stark die Rendite eines ETFs in einem Zeitraum von der Rendite seines Index abweicht. Sie erfasst alle realen Kosten und Erträge des Fonds und ist damit aussagekräftiger als die TER allein.
Auch bekannt als: Trackingdifferenz, Tracking Error
Warum die TER nicht die ganze Wahrheit ist
Ein ETF verspricht, seinen Index nachzubilden - aber wie gut gelingt das wirklich? Die Antwort gibt die Tracking-Differenz:
Tracking-Differenz = Indexrendite − ETF-Rendite (pro Jahr)
Liegt der Index bei 8,0 % und der ETF bei 7,8 %, beträgt die Tracking-Differenz 0,2 Prozentpunkte. In dieser einen Zahl stecken alle realen Effekte: die laufenden Kosten (TER), interne Transaktionskosten, Steuern auf Fondsebene - aber auch Zusatzerträge, etwa aus Wertpapierleihe oder geschickter Dividendenbehandlung. Deshalb kann die Tracking-Differenz sogar kleiner sein als die TER: Ein ETF mit 0,20 % TER, der 0,10 % Zusatzerträge erwirtschaftet, bleibt nur 0,10 % hinter dem Index.
Ein Praxisbeispiel
Zwei ETFs auf denselben Weltindex: ETF A wirbt mit 0,12 % TER, ETF B kostet 0,20 %. Der Blick auf die letzten fünf Jahre zeigt aber: ETF A blieb im Schnitt 0,25 % pro Jahr hinter dem Index, ETF B nur 0,10 % - der "teurere" ETF lieferte real mehr Rendite. Bei 50.000 € Anlagesumme sind das 75 € Unterschied pro Jahr, Tendenz mit dem Depotwert wachsend. Wer nur auf die TER schaut, wählt hier das schlechtere Produkt.
Typische Fehler und Missverständnisse
- Tracking-Differenz mit Tracking Error gleichsetzen: Umgangssprachlich werden beide vermischt; genau genommen misst der Tracking Error die Schwankung der Abweichung, die Tracking-Differenz deren Höhe. Für die Kostenfrage zählt die Differenz.
- Ein einzelnes Jahr bewerten: Einzeljahre streuen zufällig - aussagekräftig ist der Durchschnitt über mehrere Jahre.
- ETFs auf verschiedene Indizes vergleichen: Die Kennzahl funktioniert nur zwischen Fonds auf denselben Index - sonst vergleicht man Märkte, nicht Produkte.
- Bei niedrigen Beträgen überoptimieren: Zwischen guten Welt-ETFs liegen oft nur Hundertstel Prozentpunkte - wichtiger als die perfekte Wahl ist, überhaupt investiert zu sein.
Wichtige Hinweise
- Daten zur Tracking-Differenz liefern Fondsvergleichsportale und die Jahresberichte der Anbieter.
- Vergleiche immer dieselbe Index-Variante (Net Total Return ist Standard) - sonst entstehen Scheinabweichungen.
Verwandte Begriffe
ETF
Börsengehandelter Indexfonds, der die Wertentwicklung eines Index wie dem MSCI World nachbildet.
Begriff verstehen →TER (Gesamtkostenquote)
Die jährlichen laufenden Kosten eines Fonds in Prozent des Fondsvermögens.
Begriff verstehen →Index
Eine Kennzahl, die die Wertentwicklung eines ganzen Marktes oder Marktsegments abbildet.
Begriff verstehen →Ordergebühren
Die Kosten, die Broker und Börse pro Wertpapierkauf oder -verkauf berechnen.
Begriff verstehen →