DAX

Was der DAX misst

Der DAX ist das Schaufenster der deutschen Börse: Er bündelt die 40 größten börsennotierten Unternehmen des Landes - von Industriekonzernen über Softwarehäuser bis zu Versicherungen. Aufgenommen wird, wer genügend Börsenwert und Handelsvolumen mitbringt; die Zusammensetzung wird regelmäßig überprüft, Auf- und Absteiger sind normal. Bis 2021 umfasste der Index 30 Titel, seitdem 40.

Eine Besonderheit: Der DAX wird in seiner bekannten Form als Performanceindex berechnet - Dividenden werden rechnerisch reinvestiert. Die meisten großen internationalen Indizes sind dagegen Kursindizes ohne Dividenden. Direkte Punktevergleiche ("Der DAX schlägt den S&P") hinken deshalb oft.

Ein Praxisbeispiel

Ein Anleger investiert 10.000 € in einen DAX-ETF. Damit ist er automatisch an allen 40 Unternehmen beteiligt - stark gewichtet an den größten. Steigt der DAX in einem Jahr um 10 %, wächst die Anlage (vor Kosten und Steuern) auf etwa 11.000 €. Der Haken an der Sache ist die Konzentration: 40 Unternehmen aus einem einzigen Land, mit starkem Gewicht auf Industrie und Export - das ist ein Bruchteil der Streuung eines Weltindex wie dem MSCI World mit rund 1.400 Titeln aus 23 Ländern.

Typische Fehler und Missverständnisse

• DAX als Basisanlage: Ein reines DAX-Depot ist ein Länder-Klumpenrisiko ("Home Bias") - als Beimischung vertretbar, als Fundament zu schmal.
• DAX mit deutscher Wirtschaft gleichsetzen: Die DAX-Konzerne erwirtschaften einen Großteil ihres Umsatzes im Ausland; Mittelstand und nicht börsennotierte Firmen fehlen komplett.
• Punktestände interpretieren: Ob 15.000 oder 20.000 Punkte - die absolute Zahl ist historisch gewachsen und sagt nichts über "teuer" oder "günstig".
• Performance- mit Kursindex vergleichen: Wegen der eingerechneten Dividenden sieht der DAX im Langfristvergleich mit Kursindizes systematisch besser aus, als er relativ ist.

Wichtige Hinweise

• Neben dem DAX gibt es MDAX (mittelgroße Werte) und SDAX (kleinere Werte) - zusammen zeichnen sie ein breiteres Deutschland-Bild.
• Auch DAX-Investments sind Aktienanlagen mit voller Volatilität - Anlagehorizont und Risikobereitschaft müssen passen.